Escenarios alcistas y bajistas de los estrategas de Wall Street para 2024.

En noviembre y diciembre pasados, los observadores veteranos del mercado de valores predijeron que 2023 sería un año para olvidar. Dicen que la alta inflación, una inminente recesión global y el aumento de las tasas de interés están debilitando el poder adquisitivo de los hogares y haciendo mella en las ganancias corporativas. Para los inversores, se trata de ganancias insignificantes y uno de los peores resultados del S&P 500 en 15 años.

Pero los profesionales del mercado entendieron sólo una parte de la historia. A medida que las tasas de interés subieron a un máximo de casi dos décadas, el S&P 500 sorprendentemente subió a un máximo casi récord. Impulsado en parte por un repunte de las acciones tecnológicas de megacapitalización de los llamados Siete Magníficos, ha subido casi un 25% este año al cierre del jueves, haciendo caso omiso de una crisis bancaria, las guerras en Medio Oriente y Ucrania y la desaceleración del crecimiento global. economía.

Las criptomonedas han logrado hacerlo aún mejor. Los alcistas de Bitcoin han hecho caso omiso de las medidas represivas legales contra los actores más importantes de la industria para impulsar un repunte impresionante. El token digital ha ganado más del 150% este año, lo que lo convierte en uno de los activos de riesgo con mejor rendimiento.

«El año 23 fue un gran año para los contrarios», dijo a DealBook David Bahnsen, fundador y director de inversiones de Bahnsen Group, una empresa de gestión de activos. “Hace un año había preocupaciones macroeconómicas que no se materializaron, y preocupaciones financieras y de valoración que no se materializaron. Y es particularmente irónico que esto no haya sucedido, porque en realidad todo lo que los inversores temían hace un año ha empeorado».

Las perspectivas de Wall Street para 2024 son más brillantes. Los analistas ven menores costos de endeudamiento, un aterrizaje suave (es decir, una desaceleración económica que evita una recesión) Y Un año bastante bueno para los inversores.

Pero si 2023 ha enseñado algo a los profesionales del mercado es que las predicciones pueden quedar obsoletas muy rápidamente. Varios factores podrían perturbar los mercados durante el próximo año: la inflación volverá a aumentar, O no, Es un factor importante a tener en cuenta. Y también hay comodines, ya que los votantes acudirán a las urnas en más de 50 países el próximo año, incluido Estados Unidos.

Así es como Wall Street ve el 2024:

Según FactSet, la previsión media para finales de 2024 para el índice S&P 500 es 5.068. Tal nivel implicaría una ganancia anualizada de alrededor del 6% para 2024.

Los estrategas de acciones del Bank of America, dirigidos por Savita Subramanian, se encuentran entre los que se encuentran en el campo alcista. En su pronóstico anual, dijeron que el S&P 500 probablemente cerrará el próximo año en 5.000, ayudado por una especie de escenario de «Ricitos de Oro» de caída de precios y aumento de las ganancias corporativas.

Goldman Sachs es aún más optimista. Sus analistas mejoraron su pronóstico de fin de año 2024 para el S&P 500 a 5.100. Hicieron el cambio después de la sorpresiva declaración de la Reserva Federal el 13 de diciembre de que el equivalente a tres recortes de las tasas de interés estaban sobre la mesa para el próximo año. Los costos de endeudamiento más bajos tienden a dar a los consumidores y a las empresas un mayor poder adquisitivo, lo que podría ayudar a las ganancias corporativas estadounidenses.

Otro catalizador: los inversores han invertido este año mucho más dinero en activos seguros y sensibles a las tasas de interés, como fondos del mercado monetario, que en acciones. Esta lógica podría revertirse en 2024. “A medida que las tasas comiencen a caer, los inversores pueden rotar parte de sus tenencias de efectivo hacia acciones”, dijo David Kostin, estratega jefe de acciones de Goldman Sachs en Estados Unidos, en una nota reciente para inversionistas.

En el lado más pesimista está JPMorgan Chase, que tiene un objetivo de fin de año de 4.200 para 2024. Su equipo de analistas, dirigido por Marko Kolanovic, el principal estratega de mercado global del banco, ve un consumidor en dificultades con ahorros agotados, una posible recesión y problemas geopolíticos. incertidumbre que podría hacer subir los precios de las materias primas, como el petróleo, y reducir el crecimiento global.

El año que viene será «otro año desafiante para los participantes del mercado», dijo Kolanovic. (La mayoría de los estrategas son aún más pesimistas acerca de Europa, donde los temores de recesión son más agudos. Por otro lado, las acciones en Asia podrían mostrar otro año de crecimiento sólido, especialmente en India y Japón, dicen los analistas de Wall Street.)

Lee Ferridge, jefe de estrategia de activos múltiples para América del Norte en State Street Global Markets, es más optimista sobre el consumidor estadounidense, pero destaca un desafío diferente para los inversores. “Si estoy en lo cierto, la economía sigue siendo más fuerte. Pero esto es un arma de doble filo para las acciones”, afirmó. La perspectiva de un gasto sólido de los consumidores y las empresas plantea un riesgo de inflación que podría obligar a la Reserva Federal a mantener las tasas más altas durante un período más largo e incluso suspender los recortes, dijo. «Será un obstáculo para las acciones».

«No me sorprendería ver un año bastante plano el próximo año», añadió. «Si vamos por delante, los Siete Magníficos volverán a marcar el camino».

Las elecciones presidenciales no matan los rallyes, según el análisis del mercado financiero de LPL que examina los últimos 71 años. Durante ese período, el índice S&P subió, en promedio, un 7% durante los años de elecciones presidenciales de Estados Unidos. (El mercado tiende a obtener resultados aún mejores en un año de reelección, señala la firma de asesoría financiera).

Incluso con algunas preguntas inusuales dando vueltas en la contienda del próximo año: ¿una montaña de problemas legales descarrilará al favorito republicano, Donald Trump? ¿La caída de los índices de audiencia de la campaña del presidente Biden abrirá la puerta a un fuerte retador externo? ¿Será impugnado el resultado de las elecciones, provocando una crisis constitucional? – Es poco probable que esto agregue mucha volatilidad a los mercados, dicen los profesionales de Wall Street.

“Las elecciones no serán una historia en el mercado de valores hasta noviembre de 2024, por la sencilla razón de que el mercado de valores no sabrá quién ganará las elecciones hasta noviembre de 2024”, dijo Bahnsen.

Su consejo: ni siquiera intenten medir el impacto de las elecciones en los mercados.

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